Falcon USD(USDf)は、Falcon Financeが発行する過剰担保型の合成ドルで、1ドルの価値維持を目指しています。マーケットメイカーのDWF Labsが支援するプロジェクトとして知られ、2025年初めのベータ期間を経て正式に公開されました。
プロジェクトは『あなたの暗号資産、あなたの利回り』を掲げています。ユーザーや機関が保有するデジタル資産をドル流動性に変え、その流動性で利回り機会にアクセスできるようにすることが目標です。
ユーザーはUSDTやUSDCなどのステーブルコイン、またはBTCやETHなど多様な資産を担保に預けてUSDfを発行します。ステーブルコインは概ね1対1、価格変動のある資産は担保価値が発行額を上回る過剰担保方式で扱われます。
USDfをステーキングすると、ERC-4626ボールトトークンのsUSDfを受け取ります。sUSDfの利回りはファンディングレート裁定やベーシス取引などの市場中立型戦略から生まれると説明されており、市場環境によって変動します。
Data provided by CoinGecko
USDfの供給量は固定ではなく、発行と償還に応じて増減します。公開情報によると、2026年1月末に約20億ドルを超えた後、2026年8月時点では約11〜12億ドル程度に減少したと報告されています。
エコシステムには、ガバナンス兼ユーティリティトークンのFF、1,000万ドル規模とされる保険基金、ビットコイン利回りボールトなどが含まれます。2026年にはトークン化国債や債券など実物資産(RWA)担保の拡大や、機関向け商品の展開も進められました。
多様な資産を担保に使えること、過剰担保と保険基金、定期的な準備金開示によって透明性を重視している点が特徴です。保有資産を売却せずにドル流動性を得られる点も利点とされています。
一方で、合成ドルは法定通貨で直接裏付けられたステーブルコインとは構造が異なり、ペッグ乖離のリスクがあります。実際に2025年には一時的に1ドルを下回って取引されたことがあり、スマートコントラクト、運用戦略、取引所の相手方、規制のリスクも考慮が必要です。本記事は投資助言ではありません。
以下は主要取引所へのリンクです。取扱状況・手数料は各取引所でご確認ください。投資勧誘ではなく、リンクにはアフィリエイトが含まれる場合があります。