유에스디이(USDE)

개요

이더나 USDe(USDe)는 이더나 프로토콜이 발행하는 합성 달러 토큰으로, 미국 달러에 연동된 가치를 목표로 한다. 전통적인 스테이블코인이 은행 예금이나 국채를 담보로 삼는 것과 달리, USDe는 암호화폐 담보와 파생상품 포지션을 결합한 델타 헤지 구조를 사용한다. 즉 스테이킹된 이더리움 등 현물 자산을 보유하는 동시에 무기한 선물에서 동일 규모의 숏 포지션을 잡아 가격 변동을 상쇄한다.

USDe를 예치해 받는 sUSDe에는 담보 자산의 스테이킹 보상과 무기한 선물 펀딩비에서 발생하는 수익이 배분된다. 이 구조상 수익률은 시장의 펀딩비 환경에 따라 변동하며, 펀딩비가 마이너스로 전환되는 국면에서는 수익이 줄거나 손실이 발생할 수 있다. 또한 거래소 신용 위험, 커스터디 위험, 담보 청산 위험 등 법정화폐 담보형 스테이블코인과는 다른 유형의 위험 요인이 존재한다.